對於跨境併購的上市公司而言，面對外匯管制政策的嚴格審查，如果僅靠單一的傳統路徑籌措資金，往往會舉步維艱。而那些精明的企業，則如同“狡兔”，精心布下三四重“窟”，在合規框架內繞開資金流動的障礙，從而順利完成交易。那麼，上市公司在進行跨境併購時，究竟如何巧妙破解外匯管制？又有哪些經典案例值得借鑒？今天，美國更好併購集團（Goheal）帶你一探究竟。
跨境併購是企業全球化佈局的重要手段，然而，資金的順利出境卻是繞不開的現實難題。近年來，隨著外匯監管政策趨嚴，傳統的“直接匯出併購資金”模式已變得越來越不可行，企業需要更加靈活的策略才能突破重圍。
在這個背景下，企業往往會面臨三大難題：
1. 外匯額度受限——跨境併購涉及大額資金調動，但單筆購匯額度有限，審批流程複雜，容易影響交易時效。
2. 資金出境審查嚴格——即使有充足的資金，也可能因政策收緊而面臨匯出受阻的問題。
3. 匯率波動風險——大額資金跨境流動，受匯率變動影響較大，可能導致交易成本增加，甚至出現虧損。
那麼，在這樣的背景下，上市公司如何找到破解之道？
在面對外匯管制時，聰明的企業不會硬碰硬，而是採用更具策略性的方式，讓資金“曲線出海”。以下是幾種常見的解決方案：
這一方式的核心思路是，由國內母公司或關聯企業提供擔保，幫助境外子公司獲得當地銀行的貸款，從而完成併購交易。這樣，資金實際上並未“出境”，而是通過境外融資來滿足併購需求，避開了外匯管制的限制。
案例：中鼎股份收購Tristone
2016年，中鼎股份通過其境外子公司中鼎歐洲，以1.7億歐元成功收購了全球發動機冷卻系統排名第二的供應商Tristone。由於國內資金難以直接出海，中鼎股份採取了“境外子公司收購+內保外貸”的方式：
境外子公司直接支付：通過境外子公司劃轉現金，避免資金直接出境。
內保外貸：國內上市公司為境外子公司提供擔保，由境外銀行放貸，最終完成交易。
杠杆融資優化：採用合理的杠杆結構，提高資金使用效率，降低資金成本。
這一策略不僅讓中鼎股份順利完成交易，還規避了匯率波動風險，提高了資金使用效率。美國更好併購集團（Goheal）認為，這種方式對於有境外子公司的企業來說，是一種極具操作性的路徑。
對於併購資金需求較大的企業而言，境外銀團貸款也是一種高效的融資方式。通過引入國際銀行財團提供貸款，不僅可以繞開資金出境問題，還能有效降低融資成本。
案例：聞泰科技收購安世半導體
聞泰科技在收購安世半導體時，採取了一種創新的融資策略，即“境外銀團貸款”，核心操作如下：
· 以標的企業子公司為擔保，而非併購方本身，從而規避了股東層面的資金限制問題。
· 通過股權質押融資，實現了資金的無障礙流轉，繞開了傳統的“內保外貸”模式。
· 優化杠杆結構，降低資本成本，提高併購效率。
這一模式的成功，使得聞泰科技能夠順利收購全球第三大半導體標準器件供應商安世半導體，並最終完成中國半導體產業鏈的重要補強。美國更好併購集團（Goheal）指出，這種模式特別適合資金需求量大、且在境外具有較強業務基礎的企業。
對於一些新興行業的企業，尤其是科技型公司，利用紅籌架構並在境外資本市場融資，成為了另一條行之有效的路徑。這種方式的核心思路是：
1. 在境外設立控股公司，將境內業務資產注入境外架構之中。
2. 利用境外資本市場募資，如通過IPO、私募融資等方式籌集資金，直接完成跨境併購。
這種模式的典型代表包括騰訊、阿裏巴巴、位元組跳動等公司，它們通過海外上市或股權融資，成功繞開了外匯管制難題，完成了多起國際併購。
美國更好併購集團（Goheal）認為，雖然這種模式需要更複雜的架構設計和較長的前期準備期，但對於有長期全球化佈局計畫的企業而言，仍然是一條值得考慮的道路。
儘管外匯管制仍然是跨境併購的一道“門檻”，但越來越多的企業已經找到了破解之道。從內保外貸到境外銀團貸款，再到紅籌架構融資，每一種方式都展現了資本運作的靈活性和創新性。
當然，每種方案都有其適用條件，企業在具體操作時，仍需結合自身情況進行精細化設計，確保合規與高效並行。
那麼，你認為未來中國企業在跨境併購中，還會出現哪些新的資金出境策略？歡迎在評論區留言，與美國更好併購集團（Goheal）一起探討跨境併購的更多可能性！
【關於Goheal】美國更好併購集團（Goheal），是一家專注於全球併購控股的領先投資控股公司，深耕上市公司控制權收購、上市公司併購重組及上市公司資本運作三大核心業務領域，憑藉深厚的專業實力和豐富經驗，為企業提供從併購到重組再到資本運作的全生命週期服務，旨在實現企業價值最大化與長期效益增長。
